摘要:
有許多理論探討貨幣、利率與物價三變數間之相互關係，但多只研究其中兩項變數間的因果關係。而核定變數間因果關係的計量方法，亦尚有許多爭議之處，故本文採用至目前為止較完善的多變數時間數列模型，來分析這三個變數間的因果關係。有關貨幣、利率與物價之理論有︰
（一）貨幣對物價的影響︰如貨幣數量說（Quantity theory）需求拉動的通貨膨脹（Demand-pull inflation）等。
（二）貨幣對物價的影響︰如融通臆說（Accommodation hypothesis）、價格黃金流動機能（Price-specie-flow mechanism）、政策橾作（Policy manipulation）等。
（三）貨幣對利率的影響︰如所得效果（Income effect）、價格預期效果（Price expectation）、流動性效果（Liquidity effect）等。
（四）利率對貨幣供給的影響︰如新觀點之貨幣供給理論（New-view money supply theory）。
（五）物價對利率之影響︰如Fisher效果（Fisher effect）、Mundell效果（Mundell effect）等。
（六）利率對物價之影響︰如加價效果（Mark-up effect）、 Fama 效果（Fama effect）、成本推動的通貨膨脹(cost-pushinflation）等。
本文在實證方面採用臺灣的月資料，樣本期間為1978年的 1月份至1984年的12月份。從而得到如下之結論︰
（一）M1A 之貨幣數量對物價有正向影響，但是此影響得於將近一年後方可呈現。M1B及M2之貨幣數量對物價的影響並不顯著。
（二）就短期而言，利率對物價有正向影響。
（三）貨幣供給對利率的影響並不顯著。
（四）貨幣數量理論、Fama效果及加價效果，可於本文中得到印證。
（五）融通臆說、流動性效果、 新觀點的貨幣供給理論 、 Fisher 效果及Mundell效果，在本文實證中均無法得到印證。