摘要:
本文之主要目的是,從制度面分析中共貨幣制度和政策之變革,並探討中共貨幣政策和總體經濟目標之關係,以貨幣政策的反應函數,作為實證分析架構。分析期間是1951~85年。
中共貨幣政策具有計劃機能。因此,貨幣政策受總體經濟目標之影響。這些目標變數有︰經濟成長、物價穩定、財政收支平衡和貿易餘額平衡。由於中共物價並非均衡價格,物價調整過於僵化,無法反映出巿場供需。實證結果是,由於中國大陸對現金的需求較穩定,所以,狹義的貨幣界定(現金)作為衡量貨幣政策之準據,較能解釋中共貨幣政策的行為。經濟成長、財政收支平衡和貿易餘額平衡等,對貨幣政策有顯著的影響,物價水準的影響並不顯著,只有延後效果才有顯著的影響。