Fed今年降息已成共識! 專家估幅度約3~4碼

　　美國對抗通膨進入最後一里路，聯準會今年降息下調利率已成市場共識！專家分析，美國經濟軟著陸較高，聯準會可能採取趨近於1995年時，預防式降息模式，降息後股債市表現都相當亮眼，但預料降息幅度不會太大，頂多三到四碼空間。

　　外媒記者：「你可以把經濟想像成一輛汽車，聯準會就是駕駛 。」

　　聯準會操控利率當工具，對抗通膨和提振經濟，當經濟過熱或物價上漲時，靠升息替經濟踩煞車，一旦景氣衰退就得靠降息來替經濟踩油門，從1994年以來，聯準會啟動過十次降息循環。

　　國泰世華銀首席經濟學家林啟超：「通膨跟失業率如我們所預估的話，那整個降息幅度可能在今年六月會出現首度降息，那六月九月十二月如果沒有意外應該都會降息一碼，今年如果通膨的數字，比較快的時間能夠往3到2.5這個方向去走，那你的降息的空間大概可以來到我想最少至少三碼起跳。」 

　　中經院副院長王健全：「美國聯準會的點陣圖大概是去年是5.25%到5.5%，今年大概是4.625%，所以告訴你說，現在美國差不多是5.25%，可能今年會差不多會降三碼到四碼的空間。」

　　聯準會降息有兩種模式，一種是經濟已經或將陷入衰退，讓經濟恢復成長的衰退式降息，另一種是經濟依然正常，為維持經濟成長的預防式降息，專家預估聯準會今年有望在未發生經濟大衰退情況下開始降息，但寬鬆幅度不會太大，將接近1995年，美國經濟史上少數躲過升息衝擊，沒陷入經濟衰退的例子。

圖／非凡新聞

　　國泰世華銀首席經濟學家林啟超：「過去三十年我們可以看到，聯準會出現大幅度的降息，其實都是跟衰退是有關的，我們可以看到1990年，2001年，2008年甚至2020年這種比較明顯的降息，之後都出現衰退，這次跟1994到1995年這次可能是比較相近，也就是說美國並沒有出現嚴重的硬著陸。」 

　　華頓商學院榮譽財經教授 Jeremy Siegel：「我們將迎來降息，但大家必須意識到如果大幅降息就代表經濟陷入衰退，並非股票市場所樂見。」 　　

　　經濟並未陷入衰退，聯準會為何要採取預防式降息，從2022年3月啟動暴力升息到2023年7月共狂升21碼，高利率水平已重回2008年金融風暴發生前夕，若實質利率長期處高水位，民間和企業借貸成本上升，後座力將不容小覷，隨著美國通膨回落，必須讓利率逐步回復正常。

　　中經院副院長王健全：「但是還有兩三成認為說美國可能會硬著陸，可能會衰退，美國為什麼有人認為會衰退，第一個就是說利息升得太快太猛，現在還在5.25%到5.5%左右，那因為官方利率是在5%的時候，民間利率至少是7%以上，從卡貸房貸車貸學貸，甚至美國的信用卡循環利率在20%以上。」

　　聯準會主席葛林斯潘時代，在1994年對抗通膨緊急快速升息，1995年7月經濟未衰退情況下，率先採取預防式降息，美股半年和一年後漲幅分別為12.6%和21.4%，美國公債上漲5.2%和2.0%，股債市皆迎來榮景。

圖／非凡新聞

　　國泰世華銀首席經濟學家林啟超：「預防式降息如果以1994那一年的經驗來看的話，1995年1996年股市其實是一個大漲的局面，那利率也是一個比較偏下的格局，在過去的這段時間，你的利率升到一個非常非常高的位置，對於股債來說都是比較不利的局面，那一旦預防降息這個局面出來了，對於股債都有鬆一口氣，所以它通常都有比較好的表現。」 

　　但僅管這種預防式降息對股債市而言都是利多，但投資人仍需留意市場已提前反應部分降息心理，若未來降息時間和幅度不如預期，仍要提防短線會先出現一波失望性賣壓。

　　國泰世華銀首席經濟學家林啟超：「期貨市場已經反應全年降息六碼，首次的降息時點在今年的三月出現，台北時間2月1日的FOMC聯邦準備理事會議裡面，聯準會並沒有說三月要去做降息的動作，那這時候整個股市債市都會出現一些修正。」 

圖／非凡新聞

　　聯邦資金利率市場和高盛預估最快3月，但包括摩根大通、巴克萊、德意志 和富國銀行預估6月才降息，全年降息幅度預估則從三碼到六碼不等！降息對股債市帶來利多，也會提振金價和油價走勢，美元則將走弱，直到有望結束降息時，再度恢復強勢。

資料來源：非凡新聞／2024-1-11 18:00
記　　者：黃歆如、柯思安　
原文網址：   https://news.ustv.com.tw/newsdetail/20240111A099