台股上揚是泡沫？ 王健全：這2大因素可支撐股市利多

台股站回萬七、收復月線，外界關切基本面似乎與金融面脫鉤？中華經濟研究院副院長王健全分析，主要是受到日股的外溢效應，以及美國金融危機解除且暫停升息，加上AI帶動，讓股市受到激勵，若美國經濟走向軟性衰退，通膨跌到3%以下，且可望在明年停止升息，對台股會有極大助益。

　　中經院今（7/4）舉行「上半年台灣採購經理人營運展望調查發布記者會」，副院長王健全提到近來股市持續上漲，已站回萬七大關，由於股市是經濟櫥窗，市場也關切這波漲勢能持續多久。

　　王健全認為，日股今年狂飆，日經指數來到3萬3400多點，原因有三，一是日本從通縮轉為通膨；二是利率仍舊低，吸引不少投資；三是在美國的需求下，要抗衡中國大陸的勢力，日本也將國防經費提高至11兆日圓，有利於重化工業、國防工業的發展。這股外溢效應也帶動部分亞股，還有美國企業的獲利不錯，且銀行危機順利解除，加上AI議題持續發酵，帶動台股漲勢。

　　不過，王健全也提出其他觀察面向，儘管AI蓬勃發展，但現階段仍在初始階段，需待產業應用形成，才能產生大量需求，從點、線到面的應用才會真正帶動，所以，AI會不會成為另一波泡破也值得觀察，畢竟先前也炒過AR、VR、元宇宙跟Meta等議題。

　　王健全說，目前美國經濟看起來不是軟著陸、硬著陸或停滯性衰退，而是軟性衰退；由於製造業價格下跌，但服務業價格持續上揚，要讓通膨跌到3%以下，且停止升息，甚至到降息的程度才行，從Fed的利率點陣圖來看，今年的利率仍會在5.5%到5.75%之間，看起來明年的利息中位數會達到4.75%，意味著有降息的可能性。

　　對照到國發會主委龔明鑫曾提過今年第四季整體經濟才會回溫，王健全說，去年第四季正是外銷訂單開始衰退，在庫存消化約5到6季後，今年第四季確實有機會好轉，在對照美國的情況，景氣復甦的機率高。

　　至於中國大陸的部分，王健全指出，過去中國大陸地方政府大量賣地，導致資金浮濫，雖然帶動投資，卻也間接炒高房市，現在習近平祭出房市調控政策，意味著不能像過去那樣不計代價地振興經濟，在美中兩個救世主都不太有力的情況下，景氣回升會比想像中來得慢。

資料來源：太報／2023年7月4日 週二 下午7:17