朱敬一：《名人堂》ECFA不只影響貿易 也影響投資

許多人分析區域貿易結盟的利弊取捨，都是著重於自由貿易區在關稅障礙下降後，對於進出口所產生的刺激效果，這當然是正確的分析方向；但是我其實更在意貿易結盟對於外人投資的衝擊。

降低關稅 刺激投資

實際資料顯示，世界各地完成貿易結盟後，其結盟國所吸引的直接外人投資（foreign direct investment，ＦＤＩ）的數量均暴增。這個效果與進出口貿易量無關，也不是一般學者計算的電腦模型所能刻劃，但是卻值得向讀者做一番解說。

一般而言，國際貿易是為了互通有無，貿易雙方專業生產自己有具相對優勢的產品，再將產品與其他國家交換。但是「生產」往往需要機器設備，故生產前置階段的設備佈建就是投資。如果國家與國家間的貿易障礙重重，則原本因甲國成本低而理應在甲國生產的Ｘ產品，可能因為關稅等貿易障礙，而不得不在他國生產。正因為如此，這些為了生產Ｘ而需投入的前置投資，當然也就不會到甲國布局。一旦甲、乙之間因貿易結盟而大幅減少彼此障礙，則就有許多企業願意到甲、乙兩國投資設廠，以便在該地生產，享受相對優勢的果實。

產地規定 改變布局

區域貿易協定另一項能促進投資的原因，是源於「自製率」或「原產地」的規定。一般而言，為了避免非簽約國濫用甲、乙間的關稅優惠（例如丙國產品到乙國過港，而假裝為乙國產品輸往甲國），通常會要求適用優惠的產品必須有相當比例是在締約國製造。為了適用這類的自製率協定，進而享受出口商品在目的地的零關稅，企業家就有動機將工廠設在締約國，因此自然會造成外人投資額的增加。當然，區域貿易協定簽署後常因貿易區拓展以致貿易量擴大，這種規模效果亦有刺激投資的作用。

以學者研究的實際數字來看，北美自由貿易區簽定前後，各國直接投資金額大幅提升約百分之百至百分之兩百。歐盟自由貿易區一九九三年的原始成員國簽定前後，各國直接投資也增加了約百分之廿至百分之百。各國中只有西班牙、葡萄牙、希臘在一九九四年呈現約百分之廿的ＦＤＩ衰減。但這三個國家至一九九八年後，ＦＤＩ亦呈現正成長。至於捷克、愛沙尼亞、波蘭等二○○三年加入歐盟的八國，ＦＤＩ成長幅度更是達到百分之兩百以上。此外，東協十國的ＦＤＩ成長亦很可觀，只有汶萊小幅度衰退，原因不詳。而香港、澳門在二○○四年簽署協定後，ＦＤＩ成長亦有百分之兩百以上。

區域整合 小國獲利

整體而言，學者研究發現，區域協定對於ＦＤＩ的流入效果，對於小國較為顯著。直觀而言，大國本即坐擁市場，故市場規模的擴大效果有限；小國原本坐困愁城，故規模拓展當然獲益較多。

總之，電腦模擬只能算出ＥＣＦＡ對貿易的效果。但是其背後對投資活動的刺激，才是影響中長期更重要的關鍵。

作者：中華經濟研究院董事長朱敬一

資料來源：2009-07-27/聯合報/A4版/要聞