吳惠林：《經濟觀測》通膨陰影籠罩下的台灣經濟
原刊登：工商時報 D3/工商經營報／經營知識
當前台灣面臨通貨膨脹壓力，源頭一是輸入品價格大漲，另一個是輿論造成民眾搶購民生物資，大眾能做、該做的，應是節約過生活，不要仰賴政府壓抑、管制物價。
以「拚經濟」作為總統大選主軸訴求的馬蕭團隊，在2百多萬票的大差距贏得勝選下，似乎印證台灣住民最在乎的是經濟民生課題，而且也對馬蕭有能力拉拔台灣經濟投下高度信任票。
台灣經濟景氣穩健發展
就在此當兒，行政院經建會發布最新的2月分「台灣景氣指標」，景氣對策信號綜合判斷分數雖較上月減少2分，降為27分，但仍亮出代表經濟景氣穩健的「綠燈」，而且是連續第4個月綠燈，表示台灣整體經濟穩健景氣確定。儘管2月的領先指標綜合指數較上月減少，但只微降0.3％，可對3月分的台灣經濟景氣寄予仍亮綠燈的預期。再看中央大學台經研究中心發布的3月分「消費者信心指數」調查，總指數67.86點，較上月上升4.77點，且為2007年8月以來的新高，反映出消費者的信心大幅提升，更可增強樂觀氣息。
同時，台灣經濟研究院公布2月製造業廠商調查，對未來半年景氣，看好廠商比率雖從1月的38.8％下滑為33.6％，但看壞比率更從25 .1％大降至14.2％，持平比率則由36.1％大增至52.2％，可知製造業者對於未來景氣至少維持平盤的看法，而該院的2月分「服務業營業氣候測驗點」較上月上升，且服務業者也對未來半年的景氣相對樂觀，也可強化台灣經濟景氣呈現平穩局勢的看法。
值得注意的是，這些資料大都是在馬蕭勝選確定之前的反應，如今再由民間信心提升的加持，台灣經濟應會上揚而非下滑。如此，我們應憂心的，也是近幾月來我們一再提醒的，不應是台灣經濟不景氣，而是「景氣是否過熱」的課題。
台灣景氣過熱徵兆明顯
中大台經研究中心3月分消費者信心指數，只有「消費者對物價信心水準」一項較上月下降1.95點，並創7年多以來的新低，相互印證當前台灣面臨的是「通貨膨脹會不會來？」這個大課題。此在馬蕭勝選，台灣瀰漫一片開放期盼，包括中資在內的國際熱錢大量湧入的預期已高度發酵的當下，更是危機深重的棘手難題。而「漲！漲！漲！」「萬物齊漲，唯有薪水不漲」的新聞標題且已成為口頭禪，已經鮮活地反映此情勢。
為了防範通貨膨脹的來到，政府也早已採取各項政策，從凍漲油價的價格管制，降低關稅、貨物稅，到中央銀行調升利率等等。在檢視這些政策是否對症下藥之前，我們得先看看台灣的物價環境實情究竟如何。
根據行政院主計處的調查資料，2月分消費者物價上漲3.89％，較上月的2.96％增加近一個百分點，雖較去年11月的4.8％最高點已稍緩，但仍處於高檔，而且核心物價已連續5個月超過2％的警戒線。
再看躉售物價，自2006年第2季之後就明顯上升，去年上漲率達6. 46％，今年1月更較上年同月上漲10.21％，是2004年11月以來的新高，2月以美元計算的進口物價年增率更達驚人的18.99％，創下27年4 個月以來的新高，也是第二次石油危機以來的新高。
輸入性通膨要小心
對於這種物價的上揚，行政院主計處認為，「輸入性通膨壓力的確存在」，而中央銀行官員在3月初赴立法院報告時，也指出今年1至2 月平均消費者物價指數漲幅，約79％可能受輸入性通膨影響，並坦承台灣面臨輸入性通膨壓力。行政院長3月初在行政院也表示，原油、金屬、大宗穀物等國際行情持續攀升，物價上漲已成為各國共同面臨的問題，「台灣經濟體系貿易依存度甚高，所受衝擊尤其顯著！」
因此，官方已有一致性看法，當前台灣的確面臨通貨膨脹壓力，源頭則是輸入品價格大漲，因而屬於「輸入性通貨膨脹」。其實，不只官方有此共識，全台輿論也大致如此認為。這種看法乍聽有理，但即便進口物品價格上揚，致業者成本大增而有提升售價的企圖和舉動，如果消費者不配合購買，還是不可能所有商品價格普遍上漲，更不可能有消費者物價持續長時間大幅提升的局面。
就台灣當前物價情勢看，由物價上漲率的數據所顯示的情況，迄今只能說是預期心理導致的漲勢，那是因為立委們的「吵嚷」和媒體的「炒作」營造的氛圍，於是民眾搶購民生物資所致。不得不提醒的是，台灣是有形成通貨膨脹的環境。畢竟「通貨膨脹是一種貨幣現象」，由外匯存底的數額衡量，「游資過多」應是不爭的事實，由於貨幣多只是通貨膨脹的必要條件，並非充分條件，因此我們不要刻意去驚醒「通膨」這頭猛獅，更不要讓這頭猛獅壯大。所以，央行3月底祭出的3項穩定物價貨幣政策應予肯定。
通貨膨脹的可怕，斑斑史跡足供啟示，除了防堵性的央行貨幣政策外，促進物品供應和全民節約消費更是阻止通膨到來的關鍵。就當前的情況，由「輸入性通膨」這個詞已很清楚，供給增加是外在的全球性事務，我們只能儘量開放市場；台灣住民能做、該做的，應是節約、再節約，嘗試過著較簡單、清淡生活，絕對不要夢想政府能壓抑、管制物價！