吳惠林：台灣整體經濟穩健發展, 全球e焦點電子報

作者：吳惠林 (第三所研究員)
原刊登：全球台商e焦點 - 第86期 - 2007年9月11日
原文連結 : http://twbusiness.nat.gov.tw/epaper/y07/09/86-211.htm

這一陣子，全球股市受美國次級房貸事件的影響，大幅下落，台灣的股市也不例外，跌幅還相對深。不過，8月下旬已有跌深反彈的跡象，在回春有望下，何時再探「萬點行情」，相信會是不久之後的話題。

就在股市急速下滑之際，行政院經建會發布6月份台灣景氣指標，其中的景氣對策信號，不但亮出今年第2個代表「景氣穩健」的「綠燈」，而且綜合判斷分數較上月大幅增加5分，達25分。再由6月景氣領先指標和同時指標，雙雙較上月微升觀之，似乎經濟景氣穩健還得以持續維持，而新修正的景氣指標又反映出更樂觀的景氣訊息。

在短期景氣呈現樂觀氛圍下，國內各經濟預測機構對今年的台灣經濟成長，也都不約而同向上調升。最近期的就有中華經濟研究院和台灣經濟研究院，在7月下旬先後發布最新經濟預測，兩院都預估今年下半年的台灣經濟表現將優於上半年，因而都上調今年台灣經濟成長預測值。中經院從原本預估的4.17%調至4.26%，台經院則由4.09%調高為4.21%。上調的原因都是國際經濟表現較原先預期為佳。舉國際貨幣基金（IMF）公布的最新世界經濟展望報告為例，就將今明兩年的全球經濟成長預測值，都由4月份預測的4.9%上調至5.2%。

所以，無論是短期的景氣或長期性的成長，當前的台灣經濟似乎都呈現出樂觀氣息。其實，由近期輿論炒作「通貨膨脹」、甚至「惡性通膨」的疑慮都已經出現來看，說「景氣過熱」也似無不可。可是，另一方面我們卻又聽聞「所得停滯」、甚至縮水的吶喊，難道會是「停滯性膨脹」的景象要來嗎？不過，單由這些年經濟成長率都達4%以上來看，「停滯性膨脹」應該只會是傳言而已！

進一步看「物價」。由於前陣子國際油價漲個不停，實施浮動油價機制的中油，也似乎都上調油價，引起各界撻伐。再因國際原物料也頻頻往上調價，一時之間台灣瀰漫著民生必需品普遍漲價的氛圍，連行政院主計處發布的物價未漲的統計數據都受到質疑，因而呼籲政府出面抑制物價上漲的聲音也此起彼落。還好的是，除了中油浮動油價機制的檢討並改進外，政府迄今只關心是否有人為哄抬情事，並無意介入干預物價。

畢竟「價格」是市場的最重要「信號」，讓其「真實呈現」，才能引領眾多參與市場的「供需雙方行為人」作「最有效率」、「錢花在刀口上」之買賣行為。物價的漲跌只是各自反映「供給不足或需求過多」以及「供給過剩或需求不足」，爾後再引導供需雙方的相對行為。物價之所以會出現「普遍性」、「大幅」且「長時期」上漲的「通貨膨脹」局面，一定是「貨幣太多」所支撐的「需求持續增加」。單以「外匯存底」這個指標數據看，我們社會「錢太多」或「游資多」也很明顯，的確有引發通貨膨脹的條件和環境。

所以，央行應適當控制貨幣數量，而政府也應持續開放市場讓供給增加，才是平抑物價的良方，切勿病急亂投醫反而造成大混亂。另一方面，消費者更不要受媒體報導而亂了方寸，以致一窩蜂搶購物品才好！

總之，包括股市在內，一切市場終會回歸基本面。觀察近期的台灣經濟，除了颱風引起蔬果供給嚴重受損，致部份果蔬價格會出現短暫性顯著上揚外，並無特殊的擾亂因素存在，基本面相對穩健。台灣人民實在不必自己嚇自己，宜保持「理性」心態、冷靜因應市場的變化才是正辦！