靖心慈：次級抵押貸款危機仍未觸底，可能進一步向美國和全球其他信貸市場蔓延, 全球e焦點電子報

作者：靖心慈 (WTO中心副研究員)
原刊登：全球台商e焦點 - 第86期 - 2007年9月11日
原文連結 : http://twbusiness.nat.gov.tw/epaper/y07/09/86-331.htm

由標準普爾公司與Macro Markets首席經濟學家羅伯特與席勒共同編制的美國全國住房價格指數第二季為183.89，比去年同期下降3.2%，下滑速度比第一季的1.6%明顯加快，因此席勒聲明，美國民用房地產市場的衰退並沒有顯示出放緩跡象，故房市熊市可能尚未觸底。美國全國房地產經紀人協會8月27日指出，至2007年7月份，美國舊房銷售量已連續五個月下降，舊房銷售中間價也連續12個月下滑。房價下跌使得住房擁有者難以利用房產資產牟利或者對抵押貸款進行再融資，並且隨著浮動利率抵押貸款借款人未來面臨貸款條件重置等問題，逾期還款和喪失抵押品贖回權的人數將大幅增加。與此同時，愈演愈烈的次級抵押貸款危機迫使商業銀行等金融機構採取措施嚴格放貸條件，進一步加大購房者的融資難度。受此影響，美國房地產市場重回上升軌道可能尚需時日。

經濟學家認為美國次級抵押貸款市場危機有可能進一步向信用卡、車貸等其他信貸市場蔓延，資料顯示2007年上半年美國消費者信用卡違約率比前年大幅增加三成。2007年上半年，美國信用卡公司註銷4.58%的信用卡帳單，比去年同期增加30%。此外，逾期付款情況也有所增加，反映持卡人償還意願和能力的季還款率也出現4年來首次下降。根據美林證券統計分析，全美5月和6月信用卡持卡人應還款金額成長率按年率計算達11%，但美國零售數字並未出現快速成長，所以可能是部分陷入困境的次級住房抵押貸款者採用拆東牆補西牆的辦法來保住住房。另外，目前美國汽車經銷商的車貸壞賬率達2.73%，創10年來新高，違約者同樣很可能是陷入困境的次級住房抵押貸款者。因此分析人士認為，次級抵押貸款危機向其他信貸領域蔓延的可能性正在增加。

美國聯準會主席伯南克曾表示，次級抵押貸款市場造成的損失，估計在500億到1,000億美元之間。美國民主黨參議員查理斯-舒默表示，次級抵押貸款危機最終傷害的將不只是失去房屋的普通家庭，家庭、社區和總體經濟都可能遭受嚴重打擊，因為危機可能演化為一場殃及全球金融市場的信用危機，若投資者開始規避風險，爭相拋售手中的金融產品，則會造成更大的損失。根據國際貨幣基金統計，全球金融市場的總規模達到165兆美元，美國就有近50兆美元，在全球資本市場聯繫緊密的今天，美國信用危機可能會使市場喪失信心，導致信貸緊縮，並最終打擊到全球之經濟成長，這一預言已引起各國監管部門的高度重視。