房市還在躺、電動車過剩　中國從保5到保4，唯一希望是綠能

【2024經濟大預測】搖擺不定的政策，讓外資與本土企業都不敢投資。中國能否挺住，得看能否果斷端出房地產債務重組措施。在資金逃走與電動車過剩之外，好消息是碳排有望首次下降。

中國房地產對經濟的衝擊將延續到2024年，復甦關鍵取決於北京的政策選擇跟決策速度。圖片來源：Getty Images

　　按照慣例，原本要在2023年10月或11月召開的第20屆中共中央「三中全會」，遲遲未開。

　　在過去，每一屆領導班子往往會在三中全會上討論經濟政策或改革議題，定調未來5年的發展方向，但直到現在，外界還等不到定錨，這對中國早已灰撲撲的經濟前景，可不是好消息。

2024中國關鍵大事

• 3月 召開兩會（全國人大、政協）
• 5月 發射「嫦娥六號」登月
• 10月 75週年國慶

　　事實上，三中全會的不確定性只是一個縮影。中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣觀察，中國的經濟政策，正陷入不穩定。

　　中國政策不穩定，理由不同。

　　在房市上，中國在「收錢調結構」與「放錢刺激經濟」之間陷入兩難，以至於房地產業前景不明。

　　在鼓勵投資上，北京則在迎外資和維護國安之間擺盪不定。

政策搖擺，是疲軟主因

　　2023年，中國經濟最大的負面衝擊，就是一系列的房地產危機。

　　從2021年的恆大暴雷開始，北京持續在房地產上擠「泡沫」，兩年過去，原來作為中國經濟支柱的房地產業，已近乎「躺平」。

　　國際知名經濟學家暨金融家單偉建，接受《天下》專訪時分析，以房地產對中國經濟成長的貢獻來看，2022年的數字是負3.7%，而最新市場預估，2023年的數字會低於負2%。

「也就說，房地產問題仍然對經濟有很嚴重的負面影響，但負面影響的程度會比2022年緩和了，」
單偉建評估。

 

　　但是，2024年房市復甦的關鍵，恐怕將取決於北京的果斷決策。

　　王國臣觀察，如果收緊銀根，擠破泡沫，用激烈手段徹底解決負債問題，恐怕會有造成系統性金融危機爆發、中國經濟下墜的風險。

　　但如果為了穩經濟、刺激成長，撒太多錢，房地產行業與地方政府就會殭屍化，債務問題甚至會惡化，中國經濟的結構調整就不會有實現的一天。

　　近期在經濟議題上較為敢言的上海財經大學校長劉元春，2023年10月也公開表示，如果政府能快速拿出對大型房地產企業的債務重組方案，2024年房地產行業有望恢復穩定。

「但如果（政策）猶豫不決，房地產行業還會面臨考驗， 」
他直言。

　　除了房地產，為了穩住外資信心，中國陸續推出新法律、新政策，提供外人享有國民待遇。

　　但另一方面，為了國家安全，又推出反間諜法、調查外資企業，對外資發出矛盾信號，也讓投資吸引力大打折扣。

　　王國臣觀察，從2020年為控制房地產債務提出「三條紅線」之後，北京政策就在這些兩難之間，一下收緊、一下放鬆。

　　經濟數字往下掉，就放錢；數字起來，就收錢。2023年下半年政策鐘擺擺向放錢、放鬆管制，經濟指標開始向上。

「這種政策搖擺不定，讓中國消費者、中外資企業感到高度不確定，是中國經濟疲軟最根本原因之一，」
王國臣觀察。

　　儘管北京這半年來利用各種方式，力圖穩住中外資信心，習近平本人還親自出馬，在2023年11月的進口博覽會與亞太經合會領袖高峰會時，向中外企業喊話。

　　但是，如果經濟政策繼續搖擺不定，中國消費者不花錢、中國企業不投資、外資出走，就不會有明顯改善。

投資外移、電動車過剩

　　除了政策面不穩，產業端也有逆風。2024年全球出口預計走出谷底回溫，但身為全球的製造大國，中國想要翻篇，恐怕也還要等等。

　　先看出口。高盛分析，為了移轉風險，全球供應鏈在2024年仍會持續從中國分散到其他國家，
「預計中國的經濟將持續低速成長，10年內的成長率預估會降到3%，不到疫情前的一半，」
高盛的預測非常悲觀。

　　對中國製造而言，2024年的新逆風，是近年難得抬頭驕傲的電動車和電池生產。

　　劉元春分析，包含電動車在內的新興產業，過去一年各大車企和地方企業集中力量、大力發展，但接下來，恐怕就要面對產能過剩的風險。

　　劉元春不是唯一的憂心者。2023年夏天，在重慶一場國際汽車論壇上，多位中國車企掌門人輪番發言「降溫」。

不只廣汽集團董事長曾慶洪直言，中國汽車產業 在新能源車上已全面告別高成長的黃金時代；
中國鋰電池大廠億緯鋰能董事長劉金成更大膽預測，最晚到2024年，全產業鏈都將出現產能過剩。

近年難得讓中國抬頭驕傲的電動車和電池生產，恐怕將遇上產能過剩的新風險。圖為江蘇南通的鋰電池生產線。

迎來碳排首降轉捩點？

　　儘管從經濟政策到產業端都有壞消息，但幾乎沒有人注意到，中國的碳排將有機會首次下降。

　　總部位於芬蘭的能源與清潔空氣研究中心（CREA）從數字中發現，經濟復甦乏力，確實有助中國排碳降低，但同一時間，中國也正在加大投資新能源，以及再生能源的裝置容量。

　　特別是後者，風能和太陽能的裝置容量在2023年創下歷史新高。

「目前的低碳能源不僅足以供應、甚至還超過中國電力需求的年均成長速度，」
CREA資深研究員糜偉分析。

　　作為全球最大碳排國，中國如能在2024年順利開啟能源轉型新篇章，全球的綠能發展，也將因此改寫。

 

資料來源： 天下雜誌788期／2023-12-12
撰　　文： 史書華、辜樹仁
原文網址：https://www.cw.com.tw/article/5128524