中國股市在過去幾個月持續走弱，為了拯救股市，中國央行祭出證券、基金、保險公司互換便利操作，以及降低股票再貸款利率等政策工具。但學者認為中國只是希望股市止跌以維持面子，不是真正要拉抬股市，所以相關政策是「飲鴆止渴」的做法。
中國股市在過去幾個月持續走弱，滬深300指數在10月單月下跌8.5%，創下自2016年以來的最大單月跌幅，以及連續下跌12週的紀錄。為了挽救股市頹勢，中國政府在11月初祭出證券、基金、保險公司互換便利操作(SFISF)，並降低股票回購再貸款利率來救市；另外也有外媒報導，中國正暫停IPO跟大型股票發售交易，直到股市情況改善。
中華經濟研究院第一研究所副研究員王國臣解釋，中國股市長期面臨幾個問題，第一是比較「淺碟」，容易受到全球股市波動影響；第二是因為美中科技戰，近年來中國沒有享受到科技帶來的股市紅利。
另外，王國臣更認為，過去幾年中國股市上漲帶來的資金沒有轉化為實際的投資，這種落差讓北京當局不是很在乎股市的好壞，現在只是為了維持「面子」撐住股市不往下跌，看不出有要拉抬股市的想法，所以救市措施只會越來越乏力。
像是這次採用的救市工具，其實大都是中國在2024年曾用過的。王國臣說明，SFISF是為了讓央行可以直接貸款給證券、基金、保險公司，讓這三類公司有錢可以投資股市；降低股票回購再貸款利率則是透過企業買回自己的股票產生買氣，而市面上流通的股票也會因此減少，縮小市場規模，讓民眾的買氣、量能得以集中；減少IPO的目的也雷同，是為避免市場上的股票越多、民眾的選擇越多，資金因此被稀釋掉。王國臣說：『(原音)所以總的來講，現在中國的做法就是飲鴆止渴，也就是它不斷的透過縮小股票市場的規模來撐住股價指數，可是長期來講，它的股票的那種淺碟型會越來越淺。所以大概現在他們的做法回應到一開始說的，只是短期的救市；第二個，它也是越來越不在乎這個證券市場。』
至於中國未來會不會再推出新工具救市，王國臣認為可能性不高。他指出，從促進投資的角度來看，北京當局更在乎的還是銀行貸款，而不是證券投資。但因為過往中國也曾祭出「限空令」、資本帳管制等措施，他也不排除中國未來會採取更強烈的措施，來增加資金外逃的難度。
資料來源：Rti新聞 2026-11-09 11:58
記者：廖珉朔