2025財訊影響力論壇以「全球經濟亮點在亞洲」為題，於7月3日登場，由日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明發表專題演講，剖析當前國際地緣情勢升溫，美國保護主義盛行的環境下，全球政經局勢的發展方向。今日的論壇，由《財訊》雙週刊社長謝金河主持，並邀請富邦金控首席經濟學家羅瑋、台新金控首席經濟學家李鎮宇、元大證金董事長吳杰、中華經濟研究院副院長王健全等專家參與座談，分享政經情勢和金融市場的看法。
《財訊》雙週刊社長謝金河說，今年是變化最大一年，從1990年展開的全球化，到2022年開始倒轉，世界從平坦化到築高牆，美國總統川普掀起關稅戰、大而美法案，和特斯拉執行長馬斯克從合作到互槓，都是巨變時代的現象，財訊「影響力論壇」邁入第十年，日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明將給大家帶來前瞻看法。
行政院祕書長龔明鑫表示，全球經濟的焦點不只在亞洲，更是在台灣。台灣去年經濟成長率達4.84%，相對全球平均數3%高出許多，今年第一季來到5.48%，前五個月出口成長24.3%，比越南的13%相比更亮麗。台灣出口以資通訊、AI伺服器產品帶動，最近，三星的1.4奈米製程延期，英特爾1.8奈米也不對客戶推廣，二奈米以下目前由台積電獨強，高速運算、AI的布建，非要台灣不可。行政院推出的AI十大建設，將令百工百業受惠AI；發展下一代的技術；建立AI基礎建設等政策，讓AI產生更廣泛的效率。針對貿易的受害產業，政府將提供總額台幣4100億元來協助。
日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明的演講，則以大眾最關心的川普、關稅、匯率為重點，他也是最適合的專家，因為他在40年前已親身參與廣場協議的談判過程。辜朝明回憶，他當時為日本野村工作，美國大使卻請他上電視來解釋美日貿易、「廣場協議」等。而貿易議題非常情緒化，各民族看法不同，他還是接下這棘手的工作，成為日本電視台鎂光燈的焦點，向民眾說明為何需要解決美日貿易逆差，後來美元兌日圓匯率從240升到75，日本也開放市場，但是從1985年廣場協議之後，美國就再也沒有針對貿易赤字推出任何政策。
辜朝明指出，從1980年到2025年，美國人薪資成長的中位數是16.2%，但是不動產價格上漲97.8%，美國道瓊指數更是上漲5000%（50倍），貿易自由化造成貧富不均情況惡化，在貿易受害者的支持下，川普在2016年首次當選美國總統。統計美國過去40年因為貿易赤字產生的損失高達42兆美元，占GDP比率為153%，都是由眾多貿易受害者來承擔。
辜朝明認為，解決美國貿易失衡有二種方式，一是關稅、二是匯率，川普選擇了關稅，缺點為各種產品稅率不同，也會引發對手國的報復行動；調整匯率的困難是必須和各國政府協調，優點是適用所有商品，缺點是短期會擾亂金融市場，例如美元趨貶，投資人會拋售美債，美國政府並不希望看到利率上漲、債券下跌，短痛當然也是蠻痛的，但問題總是要解決的。
川普本身是保護主義的信徒，如果能有廣場協議2.0，才有機會解決美國赤字，讓貿易受害者減少，匯率談判成功的前提，其一是美國願意調整匯率，其二是中國願意配合。辜朝明對投資人的短期建議是，只要川普是美國總統，講到貿易赤字就是美元貶值的方向，投資人最好的作法是一起讓美元走弱，大家共同彌補過去40年來受到貿易傷害的美國數百萬名勞工。
富邦金控首席經濟學家羅瑋認為，去年第四季起美國的經濟有放緩的壓力，加上美國債務達36兆美元，如不降息將使得美國財政負擔更重，所以目前美國應該繼續降息。美國利率是G10國家中基準利率最高的，但美元指數卻下跌，資金流向其它地方，FED去年降4碼，未來降息還有4-5碼的空間，總計這一波的降息幅度將達9-10碼，讓利率降到3%水準。而川普對FED主席鮑爾已逐漸失去耐心，如果再不降息，10月可能會提名新的FED主席。
台新金控首席經濟學家李鎮宇指出，在越南、印度和美國達成貿易協議之後，希望台灣的進度能夠跑快一點。現在可以看出川普貿易談判的目的，是打造從美國出口到其它國家都適用零關稅的環境。從投資的層面，今年是很像空頭的多頭，上半年的主題是關稅、下半年是減稅，明年匯率問題將再度浮上檯面，匯率升值不是壞事，回顧歷史，廣場協議並不是摧毀日本經濟進入失落30年的原因。
元大證金董事長吳杰表示，《財訊》創辦人邱永漢在1991年的專欄指出，他要賣掉日本房地產，轉去買香港地產，這是非常前瞻的觀點。1990年後，日本陷入失落30年，中國卻進入30年的黃金成長期。最近，從中國、日本的長債殖利率來看，又慢慢轉向中國通貨緊縮、日本通貨膨脹的方向了。這一波的美日貿易談判中，日本首相石破茂一直不在川普的名單中，先找安倍昭惠去美國。豐田是日本的護國神山、稻米也是選舉的神主牌，在七月二十日議員選舉之前，日本很難在稻米上讓步，在選舉後可以觀察美日談判進度。
中華經濟研究院副院長王健全指出，美國80%就業都是服務業工作，產生貧富懸殊的問題，必須美國再工業化才能改變結構。而台灣是美國再工業化最好的夥伴，台灣可以聯手日本，協助美國再工業化，推動川普推動政策，將是三贏的策略。賴總統提出主權基金，就是希望以國家主導、大筆資金的力量，來推動傳統製造業、服務業升級。目前占GDP20%的傳統製造業面對轉型壓力，加上中國傾銷、台灣+1、對等關稅、台幣升值的壓力。服務業有九成都是低薪的工作，必須要法規鬆綁，才能創造高薪工作，所以，台灣再工業化、服務業法規鬆綁，需要主權基金介入運作才有成功的機會。
2025/07/03 19:21:45
資料來源：經濟日報 財訊雙週刊