一般而言，通貨緊縮現象是指物價持續下滑，代表內需較疲軟、投資需求低迷。一旦出現通縮，預期未來價格會再下跌，消費者會延遲購買，例如就暫且不急於買冰箱、洗衣機等耐久財；量縮又無法漲價，廠商生產利潤率降低，於是延後投資時程。消費、投資需求趨緩，又進一步迫使廠商降價求售，形成物價持續下跌。通縮將導致投資、消費趨緩的負面循環，不利經濟活動。
所以，各國都不樂見通縮，一旦出現，就是棘手問題。各國都會事先防範，發現通縮跡象後，就採取因應對策，例如歐元區、日本為避免深陷通縮，近來皆採行較大力度的寬鬆貨幣政策，日本利用擴大財政支出為手段，歐元區更是大手筆啟動QE（量化寬鬆），每月加碼購買600億歐元公債。
台灣消費者物價指數已連續兩個月較去年同月下跌，根據主計總處2月發布的最新預測，今年上半年物價會比去年同期低，台灣會陷入通縮泥淖？需要像其他國家採取事先防範措施？
其實，物價下滑不必然就代表出現通縮問題，要觀察其背後的因素。歐元區的問題在於債務餘額過高，政府縮減財政支出，此政策不利創造需求；日本則是因消費者長期缺乏信心，消費、投資意願皆不高，造成持續性通縮情況。 歐元區、日本政府雖皆祭出大規模的財政、貨幣政策作為刺激手段，然而，能否奏效—提升消費信心，還有待日後觀察。因政策重複使用度高，社會大眾可能感到疲乏，刺激效果恐怕不如預期顯著。
除了政府支出下降、消費信心不振導致需求下降，各國物價近期下滑最主要原因，還是去年下半年起國際能源價格大幅走低，帶動其他類別的物價下跌，例如電價跟進調降、交通票價跟進調降等，這屬於供給面的成本價格改善。成本下降不見得是壞事。
台灣的物價下跌主要來自國際能源價格下跌，並沒有需求疲弱的問題，我國既沒有減少財政支出，消費者信心也強勁，2月消費者信心指數還創金融海嘯以來的新高。台灣九成以上的能源靠進口，國際能源價格大跌，消費者物價指數跟著走低。如果不看能源這塊，剔除蔬果及能源價格的核心物價還是漲的，2月年增率是1.78%。
台灣的物價可能符合通縮的定義，出現連兩季較去年同期下跌，但供給面造成的物價下跌，有利於生活、生產成本下滑，對台灣反是好事。由於油價下跌快速反映於油品售價上，消費者不致延遲消費；廠商售價雖下跌，但因成本亦下跌，不致衝擊利潤。
整體而言，台灣當前需求面仍屬穩健。就業市場持續改善，失業率往下走，今年甚至有望低到3.5%，市場徵才踴躍，今年薪資調幅應該不會低於去年。台灣內需市場仍有支撐力道，經濟成長率上看3.78%。最近的物價下跌不成為「問題」。
近年台灣已經習慣低通膨，不樂見物價波動，部分物價上漲就以負面看待，其實國人的思考模式應該更積極一點，物價適度成長是「潤滑劑」，能夠增加消費、讓廠商也更樂於投資；能夠增進利潤率，企業才樂於調薪，形成正向循環。
各國多數將通膨目標值定為2%，「求取」物價上漲，若是台灣人一味要求物價不漲，薪資恐怕也難以獨漲。
中華經濟研究院院長吳中書口述記者鄭杰整理
資料來源：2015-03-10/經濟日報/A4版/焦點
