106年度「重要原物料國內外市場情勢分析及研究」年度執行成果報告(1/2) 

編號: PR1878

作者: 陳馨蕙

價格: 非賣品

出版日期: 2017.12


摘要:

由於臺灣天然資源稀少,原物料及糧食高度仰賴進口,使得國內民生必需品價格與國際情勢息息相關。有鑑於此,本計畫持續觀察重要農工原物料進口價格及民生物資價格變化,並蒐集整理相關國際情勢,分析全球原物料價格走勢及變動因素,藉以協助政府掌控國際及國內物價變動趨勢,及早規劃因應措施。此外,本計畫亦根據國際時事或委託單位需求,提供相關重要議題分析,掌握未來物價趨勢。

2015 下半年,國際與國內面臨急遽的景氣下修,尤其集中在出口導向的國家,出口訂單衰退幅度尤其明顯。連一枝獨秀的美國景氣也在 2016 年第一季出現成長趨緩的疑慮。歐元區景氣雖持續擴張,但英國脫歐公投事件仍對其匯率與金融市場造成一定衝擊。中國大陸雖有止跌回穩跡象,惟整體經濟仍疲弱。根據環球透視機構(Global Insight, GI)之預測,2016 年第一至第四季全球經濟成長率約落在 2.4%-2.6%之間,平均 2016 年全球經濟成長率由 2015 年之 2.7%下降至 2.4%,為金融風暴以來為低水準,已開發國家 2016 年經濟成長率亦下降 0.6 個百分點至 1.5%。雖然新興市場國家 2016 年經濟成長表現較佳,預估成長率為 3.9%,惟與 2015 年相比仍呈現持平走勢。所幸 2017 年第一季,各預測機構陸續上修世界各國經濟成長率。國際貨幣基金組織(IMF)於 2017 年 4 月發布的「世界經濟展望」最新預測,上修 2017 年全球成長預估值至 3.5%,為過去二年來首次上修。IMF 表示上修原因在於歐洲、日本和中國大陸製造業及貿易復甦,但認為全球保護主義的興起與威脅仍有可能侵蝕全球經濟成長。IMF 更預估 2017 美國經濟成長率為 2.3%、歐盟持平 1.7%、日本為 1.2%、英國為 2%,中國則為 6.6%。依據環球透視機構(Global Insight, GI)10 月預測,2017 年已開發國家經濟成長預測值將較 2016 年上升 0.5 個百分點至 2.1%,開發中國家較上年下降 0.5 個百分點至 3.3%,新興市場國家則較上年成長 0.8 個百分點至 4.7%。 

另外,GI 亦預測美國 2018 年經濟成長率將較 2017 年上升 0.2 個百分點至 2.37%。歐元區2018年則較2017年經濟成長率下降0.26個百分點至1.96%。而在亞洲國家中,日本2017年與2018年經濟成長率分別為1.58%與1.13%;韓國 2017 與 2018 年經濟成長率分別為 2.95%與 3.03%。臺灣 2018 年經濟成長率預估值相較於 2017 年則略為下降 0.04 個百分點至 2.16%。由圖 2-5 可知,多數國家 2018 年經濟成長率預估值雖略低於 2017 年,惟美國、日本、歐元區、新加坡及臺灣經濟成長幅度較 2016 年明顯增加。展望未來 GI 看法相對樂觀,並認為全球經濟同步成長,為近幾年來所未見。 

綜合前述國際機構之預測,由於 2017 年全球重要國家製造業與貿易量改善,經濟成長預估值多呈現上修趨勢,全球經濟成長復甦力道漸穩定,預估全球經濟體對原物料的需求也將隨之增加。目前歐洲經濟成長力道趨穩,再加上美國新任川普總統推出製造業回流多項景氣刺激政策,全世界對原物料的需求確有回溫。然而,目前全球投資、貿易與薪資成長幅度仍不足以支撐長期穩定之全球成長,故後續將密切觀察各國經濟復甦力道能否持續增加對全球原物料的需求,以及保護主義是否再次侵蝕全球貿易量。同時,也必須觀察供給面與金融面因素是否持續造成原物料價格波動。 

因此,2017 年度國際大宗原物料價格的變化,主要仍導因於供給端與金融面的因素所致,經濟復甦也讓需求緩步回升,各國原物料庫存略有下降,概略說明如下:

1. 大宗物資:在黃豆方面,2017 年上半年全球黃豆庫存預估、種植進度優於預期、巴西黃豆收割等因素,促使黃豆價格走跌,惟 6 月底後,因美國等產區氣候不佳,黃豆價格大幅上漲。2017 年下半年,氣候時有疑慮,以及中國大陸需求增加,令黃豆價格上漲。整體而言, 2017 年黃豆價格仍在 2016 年全年價格平均水準附近。小麥方面, 2017 年 1-5 月份,多空因素交錯,小麥價格呈現區間整理格局,6 月份之後,因氣候條件、小麥優良率下降、出口需求改善等,促使小麥價格有較大幅度上揚,至 2017 年 7 月小麥價格已突破 2016 年全年高點,惟隨後整體因供給充裕及出口競爭激烈,故至 11 月底已跌回年初水準。玉米方面,第 1 季受多空因素拉鋸,價格變動基本持平,第 2 季則受美國玉米播種面積減少、氣候及結轉庫存預估低於預期等因素,玉米價格略漲,7 月份玉米價格則呈現大幅震盪,8 月後大 II 致因全球玉米供應龐大、來自南美的出口競爭激烈,以及美國農業部 上調今年美國玉米單產預估,加上季節性收割壓力而走跌;整體而言, 2017 年玉米價格仍在 2016 年全年價格平均水準附近。糖方面,2017 年整體受全球供應充裕、產量增加,導致糖價持續下滑,2017 年糖價已較 2016 年均價顯著下跌。

2. 基本金屬:2017 年智利 Escondida 礦場罷工事件、菲律賓政府為響應環保而關閉鎳礦、川普強化基礎建設投資言論、電動車題材、中國大陸削減煉鋁產能、鋅礦場關閉以及總體經濟回溫,推升多數金屬價格上升。 

3. 原油:上半年因美國頁岩油產量增加,OPEC 減產協議執行率與延續較受市場質疑,令油價下跌,惟下半年時市場樂觀預期減產協議將延長,加上中東政治局勢和地緣衝突加劇,帶動油價走高。

4. 金屬工業原料:2017 上半年,鋼鐵價格延續 2016 年秋季以來漲勢,加上中國大陸加速基礎建設計畫與供給側改革、採取寬鬆財政與貨幣政策,及市場炒作,造成鋼鐵價格在 1、2 月的淡季上漲至 4 年新高,但淡季價格上漲透支其後旺季需求,令鋼鐵價格下跌,下半年則受惠於中國大陸「去產能」改革加強環保督導行動,使得鋼鐵產量驟減,再加上國際原物料價格上漲及鋼鐵需求回溫令鋼價上漲。

國內民生物價方面,本研究針對 14 大類(共 138 品項)進行監控。並參考行政院關注之重要民生物資,擇定 27 品項列入雙週報列管範圍。依據委託單位要求查價標準,雙週報列管品項凡變動幅度超過月均價標準範圍 7%,期均價標準範圍 5%者皆需特別說明原因。2017 年價格變動幅度超過上述標準範圍之查價品項,包括米、蛋、醬油、糖、乳品、飲料及吐司等 7 項,醬油、糖、乳品及吐司皆有調漲情事,米於查價期間有調降情形,惟蛋於查價期間持續調降。查價品項中,以蛋及醬油價格波動最劇,蛋主要受到氣候、疫情、食安(戴奧辛)及成本因素影響,致使蛋價嚴重下跌。醬油由於特定品牌基於食安問題,自 2015 年起全面替換原料,今年仍陸續調漲旗下商品價格。乳品部分,2017 年鮮乳業者考量生乳收購成本上升,陸續調漲鮮乳售價。此外,其餘品項價格偶有波動,主因為通路不定期舉行促銷所致。