中國大陸利率、儲蓄和所得之實證分析 

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摘要:

1980年以降，中央計劃經濟體系國家莫不競相朝向市場經濟轉型；中國大陸是以「摸著石頭過河」漸進地進行經濟體制改革，而經濟轉型演化過程中，燃眉之急莫過於健全產權制度和穩定金融秩序。長期以來，中國大陸之中央計劃經濟一直存有金融壓抑之現象，金融壓抑主要體現於直接利率管制、信貸資金計劃分配及限制民營金融機構之發展。理論上，若實質利率上升，跨期之替代效果使本期儲蓄增加，儲蓄是促進經濟成長之必要條件，從而有利於所得之提升。本文擬實證探究中國大陸利率、儲蓄、所得三者之關係，觀察期是從1952至1993年。

實證檢定之結果是，共積檢定驗證實質利率、實質儲蓄、實質所得具有一共積向量，即三者間有長期均衡關係。再者，BVAR因果檢定亦驗證實質利率提升有助於實質儲蓄之增加，從而增進實質所得。是以中國大陸之利率管制不但不利於儲蓄，反而是套利行為和尋租活動層出不窮。解除利率管制將有助於儲蓄之增加，進而促進經濟成長。