中共的固定資本形成、投資策略與投資效果 

摘要:

資本是經濟發展的一項重要因素。本文試圖解答三個問題：（1）以西方國家的定義，估計中共在1975～1980年之間的固定資本形成，以利於國際間的比較。評析中共的投資策略。（2）評估中共的經濟效果，並檢視其促成不良經濟效果的因素。

本文引用葉孔嘉博士估計中共固定資本形成的方法，對中共1975、1977、1978、1979、1980年，五年的固定資本形成進行估算，結果發現其佔GDP的比率（約25％～26％）比1952～1957年（年平均約17％～18％）還高。在國際間的比較中，除了日本以外，其固定資本形成毛額和總投資額（包括存貨、物資儲備、在建工程）佔GDP的比率（平均各為25.66％和32.46％），比低所得國家（印度、巴基斯坦的平均值為17.6％，19.8％）、中所得國家（25.55％，28.78％）、工業化國家（20.6％，21.4％）都還高。另外，中共的存貨比重亦出奇的高。 

在投資策略方面，從固定資本形成在農、工、其他部門的分配，知1975～1980年之間重工業方面的投資佔了50％以上，比1952～57年（約22％～36％）高。而且比西方國家也高（約佔30％）。又從其基建投資在農、輕、重方面的比例，可知重重輕輕的政策在1975～80年之間甚於「一五」時期。又由於基建投資過份注重生產性投資，以至於在住宅、教育、科技方面的投資都被忽略了。 

有關投資的經濟效果方面，由其經濟效果指標顯示出，由於政治不安定和極左思想的影響，可說每況愈下，直到最近才有點轉機，但仍然未恢復至中共歷史上的最佳水平。在影響經濟效率的因素中，可知在產品愈趨多樣化的潮流下，中共的計劃經濟體制就愈顯得僵硬、無效率。中共如能突破其現有的經濟體制，便能扭轉過去資源浪費的情況，而在極低的成本下，完成資源的有效應用。