吳惠林：正念因應通貨膨脹

　　通貨膨脹似已籠罩全球，在中共病毒方興未艾、中共國依然嚴格管控的「清零政策」下，供應鏈、通路、生產等等未能開放活絡。加上俄烏戰引發的能源問題，形成雪上加霜局面，大家都急切地尋求解方。

　　由於「通貨膨脹終究是貨幣現象」，是「太多的貨幣(錢)追逐太少的商品」，所以，抑制貨幣數量和增加產品的供給無疑是最基本的辦法，而「升息」也就理所當然被採用了。美國聯準會(Fed)就在5月初宣布升息2碼(0.5個百分點)，把聯邦資金利率目標區調高到0.75%至1%。這是Fed自2000年5月，22年來最大調幅，也是2006年6月以來首度連兩個月升息，同時Fed將在6月起縮表。

　　美國的升息也帶動香港、巴西的升息，而其他國家會不會跟進，以及美國會不會持續再有升息動作都引發世人的關注。不過，升息手段究竟能否抑制通膨？
升息能抑通膨嗎？

　　2001年諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲(Joseph Stiglitz)就潑了一盆冷水。他認為升息無法降低通膨，只會讓問題更為複雜，而投資行為會受到干擾。其實，由升息事件引起美國和各國股市暴起暴落的事實，以及熱錢流來流去，美元和各國幣值隨之變化來看，通貨膨脹還不知道是否能被壓制，卻已引發了其他的疑慮，而經濟成長率將下跌更已被此起彼落的提了出來，甚至1970年代可怕的「停滯性通膨」局面會不會重現，憂慮聲逐漸響亮。

　　為了避免「停滯性通膨」的到來，有的專家認為應由「供給面」下葯。認為此次通膨是供給面出問題的學者表示，特別是來自全球供應鏈的斷鏈問題，因出口受阻使得許多產品短缺，再因俄烏戰爭，讓糧食、能源價格飆升，這都是導致近期物價上揚的原因。不過，包括美國在內的許多國家，並沒有追溯供給面的源頭去處理通膨，反而採用升息的模式壓低需求，並不見得可以把價格壓下來，而且以升息這樣的需求面政策去壓低交易量，反而更容易出現停滯性通膨。特別是美國民眾除了得面臨物價上漲、通膨的問題，還得處理升息讓還款本息壓力增加，這只會排擠到其他消費，進而影響到廠商的獲利，進入惡性循環。

　　其實，任何產品價格的變動，都是該產品供需力量消長的結果，當供給大於需求，價格會下跌，反之價格會上升，若要價格一直上揚，非得市場超額需求持續增加不可，這非得貨幣數量持續增長不為功。所以，若要通膨停止，政府撒幣政策縮手當然最有效，但經濟成長率下滑、衰退等代價恐怕很難避免！

　　「通貨膨脹」不是新鮮事、人類歷史上斑斑史跡，只是人類都未能記取「正面教訓」，反而讓「反面教訓」持續出現，畢竟黑格爾早已下了定論：「人類的歷史教訓，就是不曾從歷史學到任何教訓。」對於通貨膨脹這種悲劇的一再重演，已故的1976年諾貝爾經濟學獎得主弗利曼(M.Friedman)早在1980年就告訴我們：「沒有一個政府願意接受造成通貨膨脹的責任，即使為害不是那麼大也一樣。政府官員總是找理由來搪塞──企業家貪得無厭、工會獅子大開口、消費者揮霍無度、阿拉伯酋長見錢眼開、天候惡劣，或者八竿子打不著的其他任何理由。沒錯，企業家十分貪婪，工會的要求不嫌多，消費者不知節制，阿拉伯酋長把油價調高，天氣經常奇差無比。所有這些，會推高個別商品的價位，卻不能使各種商品的價格普遍上揚。它們能促使通貨膨脹率短暫上升或下跌，卻不能製造持續性的通貨膨脹，理由很簡單：上面這些被指稱的禍首，無一擁有印鈔機，沒辦法印出讓我們放在錢包裡的那些紙；無一可以合法授權記帳員在帳簿記下相當於那些紙的數字。」
通貨膨脹無疑是印鈔機現象

　　弗利曼於是說：「現代世界中，通貨膨脹是印鈔機現象。認清嚴重的通貨膨脹不論何時何地都是一種貨幣現象，只是了解通貨膨脹成因和對策的起步而已。更為基本的問題是：為什麼現代政府會使貨幣數量增加得太快？既然知道通貨膨脹為害的潛力，它們為什麼要製造通貨膨脹？」

　　亨利･赫茲利特(Henry Hazlitt)這位被稱為美國20世紀最重要的經濟專欄作家。早在1960年就說了：「通貨膨脹沒有解決良方，有的話只有一個就是『不要有通貨膨脹！』」，一旦出現，一定要趕快制止，不可有「緩慢通膨是好的」之幻想。

　　對於個人來說，如何因應通貨膨脹的來到？台灣資深老牌經濟學家劉泰英很老實地說：「不知道！自求多福！！」不過，高齡91歲的股神巴菲特在2022年4 月30日重申了他長期以來的建議，此即，「抵禦通膨最強有力的保護措施之一，就是投資自己，提高你的技能，並努力讓自己成為所在領域的佼佼者。」他補充說，與貨幣不同，「技能」是抗通膨的。如果你有一項市場需要的技能，無論美元值多少錢，這項技能都會保持需求。

　　巴菲特強調：「無論你擁有什麼能力，都無法從你身上奪走。它們實際上不能因通貨膨脹從你身上消失。……到目前為止，最好的投資是發展自己的技能，而且根本不需要納稅。」
最好的辦法就是投資自己

　　在2009年大蕭條末期，當時78歲的巴菲特就說了：「最好的辦法就是投資自己」。他認為投資自身的身體和精神健康，投資自己的知識儲備和技能訓練，就等於為未來能夠創造更多的財富，奠定了基礎。

　　當時，巴菲特還表示，一個人可以做的下一件最好的事情就是投資「一家出色的企業」，且該企業生產的產品無論美元表現如何都有需求。他還舉可口可樂公司為例，他說：「從現在起幾十年後，人們仍然會想要他最喜歡的汽水，而通貨膨脹對他們的決定沒有影響。因為人們仍會為他們喜歡的產品買單。」

　　巴菲特還殷殷告誡世人，不要聽信那些聲稱能夠預測通膨路徑的人。他說：「每個人都在討論通膨。但，問題是多少，答案是沒人知道。沒人知道10年、20年之後通膨會怎樣。」

　　股神巴菲特說的很實在，而投資自己和一家出色的企業並不是通膨來到時才要做的，平時就應該實實在在的這麼做，若大家都能如此做，或許往後就不至於再出現通膨這種難題了！

　　最後，個人還是重申，通膨來臨時，有「消費者主權」的消費者，「節約」才是最有效抑制物價上漲的良方，而「開放市場」鬆綁才是良策，政府千萬不要「管價」也！

作者：中華經濟研究院特約研究員/吳惠林
責任編輯：朱穎
資料來源：大紀元2022年06月02日訊