東南亞經貿投資研究計畫(3)金融風暴後日本廠商對東南亞經營策略之探討 

摘要:

本研究的主要目的，在探討金融風暴後日商對東南亞的投資策略及投資情況，以供台商投資東南亞的參考。選擇觀察日商的原因是因為日商對東南亞的投資是以製造業為主，結構與台商較接近，且日本長久以來是東南亞最大的投資來源國，其投資動向對東南亞的經濟發展有深刻的影響。研究結果發現：

(1)金融風暴對在東南亞投資的日商帶來嚴重的衝擊──a.當地市場因經濟衰退而大幅萎縮，影響銷售。b.匯率貶值造成進口成本大幅上升。c.許多企業借貸外幣又沒有避險，因此在當地幣匯價重貶後發生嚴重的匯兌損失。d.當地金融體系發生問題，金融緊縮的結果造成企業營造資金調度困難，且有當地信用狀況不被接受的困境。

(2)面對嚴重的衝擊，大多數日本廠商都選擇持續營運，而不選擇退出──因為退出的再置成本相當高，特別是人才培訓極為困難，故寧可努力支撐，等待景氣的復甦。在過程中，許多日本廠商積極地透過增資方式取得多數股權與公司經營權，強化其營運的根基。

(3)日本在東南亞投資事業因應金融危機的策略──a.在母公司的協助下開發新出口產品及開拓出口市場。b.努力增加在當地採購的比例。c.努力降低成本，善用當地幹部，減少日籍幹部人數。d.加強訓練當地技術幹部e.加強資金控管，控制借貸比例，並積極在當地金融市場借貸或進行匯率避險的行動。

(4)由泰、馬外資申請及核准的統計數字中，得到的啟示──a.100%外資的申請及核准比重上升。b.增資案件的比重增加。c.外銷導向投資的比重增加。d.中小型的投資比重增加。e.傳統的外銷型產業投資增加 f.外資審核條件放寬，從泰國的投資區位分佈可看出優惠條件放寬，而從馬來西亞1998年核准金額大於申請金額來看，審核的標準應該是大幅放寬。

(5)大致來說，日商對中國大陸的投資與對東南亞的投資各有其方針，並不互相排斥──大陸的勞動成本低無疑是個利基，但其法規不透明化與政策善變則是個弱點，造成許多日商在大陸的營運不順利。而東南亞各國各有利基，但日本廠商要如何掌握比較利益、區隔市場，則是重要的策略考量，值得密切觀察。

(6)泰國及馬來西亞各有其優點，但日商似乎較偏愛泰國，主要是覺得民情柔順、政治安定、沒有種族問題。而在馬來西亞，現在馬哈地總理仍掌握大局，但未來接班人選及反對黨勢力的消長，以及種族問題是否更加深刻化仍有許多變數。雖然日商普遍支持外銷管制措施，但未來的不確定性仍存在。